市场反应：

　　CPI超预期　沪指昨盘中创7个多月新低

　　国家统计局昨日公布的数据显示，上月全国居民消费价格（CPI）同比上涨8.7％，其中食品价格上涨23.3％。沪深两市大盘昨日双双触底反弹，上证指数盘中创出7个多月的新低。

　　上证指数昨日早盘继续低开，震荡后大幅走低，盘中一度触底4063.47点，创下去年7月20日以来的新低，随后在中信证券（600030.SH）和招商银行（600036.SH）等大盘股带动下出现拉升，收报4165.88点，上涨19.58点，涨幅为0.47％。

　　深成指昨日盘中同样出现逆转，但由于权重股较少而未能收涨，收于14815.72点，下跌47.33点，跌幅为0.32％。

　　两市昨日仅成交1181.9亿元，较周一大幅缩量。

　　上月CPI高企再度给农林牧渔板块注入强心剂，该板块昨日的算术平均涨幅达到2.04％，居证监会一级行业第二。其中40只个股有29只上涨，仅4只下跌。

　　大盘股异军突起，成为昨日拉动大盘反弹的重要动力：中国石油（601857.SH）基本在周一收盘价附近震荡，收涨1.18％；工商银行（601398.SH）探底拉升，最终平盘；中信证券和招商银行等则在探底后拉升幅度更大，均以红盘报收。

　　分析人士认为，市场一直预期上月CPI将较高，导致前几个交易日市场大幅走低，在CPI数据公布后，利空得到消化，大盘出现反弹。

　　兴业基金研究策划部总监孙蔚认为，短期内CPI维持相对高位的可能性较大，要素价值重估、价格上涨的影响正在经济生活中逐步显现。从申银万国证券对一季度业绩综合预测的统计看，“调低预期”、“减速增长”可能成为一季报公布阶段的主题词。事实上，在流动性并不缺乏的市场上，对未来经济增长和对融资需求的担忧是影响近期市场信心的重要因素。

　　有券商研究员对成交额表示担忧，认为昨日市场探底后成交额未有效放大，目前人气仍然不足，后市以观望为宜。

　　机构解读宏观数据：市场表现过于悲观

　　宏观数据走势牵动着股市的脉搏。在上月一系列数据公布之后，机构投资者持什么看法？

　　交银施罗德基金相关人士在昨日收盘后接受《第一财经日报》采访时认为上月CPI数据在意料之中，尽管如此涨速很难维持，但物价仍将在高位运行，因此加息预期依旧强烈。交银施罗德基金认为，鉴于目前中美利差超过100个基点，而美联储可能进一步降息，人民币利率进一步上涨的空间收窄，因此“非对称加息或许是唯一选择”。

　　对于昨日公布的数据，国泰基金的观点是，本月加息概率较大，但加息幅度较小。目前市场流动性可能不很充裕，但如果反弹行情确立，外围流动性将进入市场。近期做多动力不足，上证指数有击破4000点的可能性。目前市场表现过于悲观，并未充分显现一季度企业盈利超预期的可能。从长期看，目前处于低点，4月有望迎来反弹行情。

　　汇丰晋信基金研究部昨日发表的分析报告预计，今年CPI涨幅可能在5.5％左右。应更加关注成本转移能力较强的中高端制造业和消费服务业，对低端制造业则注意避免其业绩风险。

　　东方证券研究所策略小组分析，上月出口数据大幅低于预期，引发美国经济衰退对中国的负面影响已经显现的悲观预期。“总体上，对于一季度经济走势的担心短期难以缓解，在多个负面因素的影响下市场将承受更大的压力。”

　　与企业利润密切相关的PPI数据更令机构投资者关注。数据显示，上月PPI数据同比增长6.6％。根据长江证券分析师郜彦伟和周金涛的分析，上月工业品出厂价格同比上涨6.6％。原材料、燃料、动力购进价格推动PPI加速上涨；生产资料涨幅大于生活资料；生活资料中食品类价格的加速上涨将对CPI带来进一步上升压力。这两位分析师认为，PPI的上涨最终将压缩企业利润并带来通胀压力。

　　国金证券宏观经济研究小组的判断是，由于上月的出口数据夹杂较多“噪音”，随着春节、雪灾因素的消失和同比基数的下降，本月出口增速将有所回升、进口增速将有所下降，顺差会再次回升。长期来看，出口增速将保持回落趋势，外需放缓风险不容小视。

　　信达证券分析师李贺认为，从盘面来看，目前市场底背离明显，两市大盘自上月1日起构筑了一个底部的楔形形态，目前沪市大盘的支撑位在4040点附近，总体看4000点附近支撑强劲，投资者不必过于恐慌。

　　日信证券分析师杨震宇认为，在市场信心不足的情况下，大盘仍将向下寻找支撑。建议关注权重股的走势，权重股的止跌是判断大盘短期见底的重要标志，目前金融、采掘等权重板块的市盈率已经较低，后市大幅下跌的空间有限。（第一财经日报 谢潞锦 王斌）

　　

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