升值主动性增强 人民币15年后重返“6时代”

　　紧贴7元大关徘徊数日之后，人民币汇率昨日终以超过百点的单日升幅顺利将这一重要的心理关口突破，以6.9920的中间价进入了“6时代”。由于早有心理准备，因此市场对于这一变化泰然接受。

　　这也是时隔15年之后，人民币与美元的汇率比价再一次回到“6时代”。专家认为，在国内物价上涨压力不断攀升和美国次贷危机影响仍未完全明朗的背景下，重返“6时代”这一事件被赋予了更多新的内涵，它的一大标志性意义在于显示人民币汇率升值的主动性更强了。

　　昨日，中国外汇交易中心公布美元兑人民币汇率的中间价为6.9920，与前日的7.0025相比，人民币单日上涨了125个基点，不但改写了汇改以来的新高纪录，而且还因首次“破7”成为值得记录的一天。

　　以6.9920的中间价计算，人民币汇率自汇改以来的累计升值幅度为16％，今年的升值幅度也超过了4％。而其在汇改之后近三年的过程中也显示出明显的节奏感，其中2005年升值2.6％，2006年升值3.49％，步伐相对平稳，2007年下半年开始，升值速度有明显加快，美元兑人民币汇率中间价曲线也开始变陡。

　　今年前三个月，这种偏快的升值趋势更加明显，1月份人民币当月累计升值幅度首度超过千点，2月和3月份，升速也均保持在800点以上。

　　某银行交易员表示，除了自有积蓄的升值动力外，前日美元在国际汇市的弱势也是促成昨日人民币升破7元关口的重要力量，但是他也表示，昨日市场并没有因为“破7”而表现出特别活跃，因为投资者早有预期。

　　“‘破7’的标志性意义更强一些。”社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，因为这标志着我们在人民币汇率升值过程中的主动性在增强。

　　与上一次“破8”有所不同，这一次重要心理关口的突破被赋予了更多新的内涵。上一次“破8”距离2005年汇改已近1年，从8.11到8，人民币汇率走势更多是一种升值压力下自然而然的变化，但是这一次，汇率变化还有了在宏观经济运行过热、货币政策从紧背景下承担部分调控功能的任务。从去年央行在第三季度货币政策报告中首次提出要综合运用利率和汇率工具来抑制通胀压力，市场对于人民币汇率的角色就开始重新审视。

　　人民币汇率上一次突破另一重要关口——8元是出现在2006年6月15日，近两年之后，人民币再次升破7元关口，意味着又进入了一个新的阶段。

　　但是在对美元涨势凶猛的同时，人民币对欧元、日元等非美货币的汇率却不涨反跌。昨日对美元中间价“破7”的同时，人民币对欧元、日元和英镑都在下跌，其中人民币对欧元自汇改以来已经跌去8.5％。

　　事实上，按照新的人民币汇率形成机制，人民币汇率参照一篮子货币，其中对美元的汇率中间价由做市商报价计算产生，对欧元、日元、港币和英镑的汇率中间价均由这些币种与美元的比价套算而来，因此在美元持续走弱、欧元等货币大幅走强的背景下，人民币出现对各种币种表现不一的情况也不难理解。

　　但是从另一个角度来看，人民币汇率的这种变化也使得其名义有效汇率和实际有效汇率的变化，与对美元的名义汇率变化出现了一些差别。比如今年3月份，人民币名义有效汇率为98.9，就比上月贬值了1.19％，为2006年6月以来的最大贬幅，也与当月人民币对美元的大幅升值形成鲜明对比。

　　中国建设银行研究部高级经理赵庆明认为，短期内影响贸易行为的首要因素还是名义汇率，名义汇率要比实际汇率更重要一些。（上海证券报 秦媛娜 ）

　　

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