当IDGVC在去年底宣布第一个获得商务部批准成立人民币基金，以及德同资本同时拿到期待中的一纸通行证时，一直等待入场的外资创投终于迎来了属于自己的春天。在近日于深圳举行的2008年中国风险投资论坛上，几乎所有的境外VC一致认为，人民币基金已不是做不做的问题，而是怎么做强做大的问题，但是，他们也对国家有关部门相继颁布的75号和106号文件心存顾虑。

　　作为鼓励成立人民币基金的积极倡导者，赛伯乐董事长朱敏认为，人民币基金对创投机构的本土化和国际化都至关重要。他表示，中国有这么多钱只能存到美国的银行买美元，这是很大的问题。虽然这个过程非常痛苦，但人民币基金今天一定要做，外资创投如果没有人民币这部分的话，不可能成为中国真正一流的VC。做人民币基金也一样，一定有外资的部分，最后本地化和全球化连在一起，所以做人民币基金的人会变得越来越成功。

　　北极光风险投资基金合伙人邓锋指出，人民币基金战略意义大于战术意义。人民币基金是将来在中国发展出投资人，其实不是币种的问题，不是人民币或外资的问题，关键在于直接的投资人是在国外还是国内。

　　但也有与会人士表示，国家有关部门近年来相继出台了75号令、106号令（《境内居民通过境外特殊目的公司融资和返程投资外汇管理有关问题的通知》），对国内企业去境外设立机构进行融资做了一些新的规定。上述文件对境外创投的最大影响，就是准备境外上市的中国企业若不完成该程序，则无法进行境外上市，而已境外上市企业不进行补登记，则利润无法再分到境外。这在一定程度上影响了境外创投机构通过企业境外上市获利退出的便捷通路。

　　“大环境发生的微妙变化，给像美国红点投资这种海外基金参与国内投资带来了不便。一方面在退出过程中没有先例，退出过程中还存在较大的成本，例如税收。”美国红点投资中国区总经理袁文达表示，“我们在不断地观察和调整在中国投资的策略，包括设立人民币基金。我们之前考虑成立人民币基金的初衷是一种过渡，使得境外的资金合法进入到国内。用人民币基金做一些投资，也可以适应变化，在本地反应的速度有些加快。”

　　作为本土基金的代表，东方富海基金总裁程厚博认为，现在外资团队在筹划人民币基金实际上情非得已，但比起境外基金，人民币基金的确存在两大优势，其一，它本土土生土长，跟项目资源比较接近；其二，投资政策方面它占有一定的优势。

　　KTB投资集团合伙人安宝信认为，最大的风险是政策的变化，不确定的因素较多。对于一些退出机制、中外合资人民币基金而言，不管从税的角度看，还是把钱还到中国来，虽然有规范在里面，但还没有人试过，有可能会发生变化。“整个中国都是往一个非常好的方向走，我们希望在大趋势下自己发展出一个战略。最近国家又提了一些规范，我个人觉得这个规范是好的方向，可能在执行上需要加多一点新的考量。”

（作者：张良)