由北京大学中国金融研究中心证券研究所、中国金融研究院和中国金融网联合主办的北大证券论坛6月29日下午在北京大学正式开坛。以下是部分专家的精彩观点。

　　何小峰：证券市场非经济晴雨表

　　北京大学经济学院金融系主任何小锋认为，目前股市大跌，连跌，已经打破了很多陈旧的观念。以前人们总觉得股市是经济的晴雨表，现在看来这句话不对，股市并不总能反映经济的状况。过去人们认为IPO的走势有一个溢价，IPO是挣钱的，现在看来这个观念也得改变，中国也进入了跌破发行价屡见不鲜的情况。过去人们也认为股市跌得太惨的时候政府要救市，或者说开什么十七大、两会、开奥运股市应该上升，现在看来这些观念都是不对的。股市跟奥运没什么关系，所以这个证券市场有很多问题需要我们去研究。

　　沈明高：中国股市未来空间非常大

　　花旗银行中国区首席经济学家沈明高认为，2008年确实不是很正常的一年，因为事情比较多，有些价格如果你觉得已经很高了，它可能会更高，而有些指数如果你觉得很低的话，它可能会更低。这个年份相对来讲很多的不确定性在累积当中慢慢释放，所以我们很难说经济，或者美国的次级债是不是已经见底，中国的股市现在是不是已经马上就见底了，不确定性很大。

　　今年经济不确定性跟我们目前的经济发展方式非常相关。我们的经济增长靠外需拉动，投资推动为主。今年发生了两件事情使模式很难持续，一是外部经济放慢，美国经济发展放慢，使我们依靠外需发展的模式受到影响。第二是大宗商品价格的上涨，国内生产成本在上涨。第三是投资出口为主的模式面临瓶颈，在这样的情况下，我们到底是向前还是向后推动结构调整。

　　现在我们关心的是价格改革的走向，政府的政策有什么样的基本安排计划，这个对制造业的利润空间会有很大的影响，现在的问题是政策的不确定性比较大，对股市有一定的影响。

　　从长期来讲我对中国的股市非常有信心，我不相信经济发展在初级阶段的时候股市就戛然而止，美国这么成熟的市场还有投资机会，中国股市的投资机会绝对不是十年二十年，关键的问题是在不同的阶段面临不同的问题，只要结构调整能够问题，中国的股市未来的空间会非常大。

　　

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