宋鸿兵：30万亿企业债风险将推升危机

　　美国政府宣布拯救房利美和房贷美的消息似乎更让人们相信，次贷危机第二波已从风平浪静转为巨浪滔天。14日晚间，记者询问宏源证券(000562,股吧)结构融资部总经理宋鸿兵：“次贷第二波的金融海啸是否可以认为已经爆发。”宋鸿兵的回复只有一个字：“是”。

　　美股“惨不忍睹”

　　“次贷危机至少在2008年还不会结束，违约和信贷紧缩的风险已经开始向所有的信贷领域扩散。”社科院世界经济与政治研究所博士张明对记者表示。

　　7月11日，美国最大的两家房地产信贷公司房利美和房地美股价盘中暴跌，两家公司一上午股价下跌了50％，虽然尾盘颓势收窄，却也创出了周最高分别下跌73％和62％的惊人幅度。市场分析认为，两家公司已经出现了严重的资金短缺。

　　此后的12日和13日应该是美国的财长和美联储主席最压抑的周末——因为坏消息远不止于此，在三天挤兑11亿美元的情况下，美国最大的储蓄银行位于加州的Indymac银行在上周五被政府接管，正式宣布倒闭；知名投行美林集团宣布在第二季度亏损和冲减可能超过60亿美元的情况下，正考虑出售多项资产筹集资本；而“预言”此次房利美和房地美危机的雷曼兄弟股价也已应声下跌；全美消费指数暴跌至50％，消费者信心遭受重创。

　　宋鸿兵认为，Indymac银行的主要业务是介于次级贷款和优级贷款之间的ALT-A级贷款、房利美和房地美则代表着美国的优级贷款。此次的危机表明，次贷危机正在推演而至优级和次优级房贷，12.5万亿美元规模的美国房贷市场已经全面陷入风暴眼。

　　实体经济受创

　　业界普遍认为，美国正面临着自1929年经济大衰退以来的最大危机挑战。

　　“12.5万亿美金的信贷规模还只是危机的一部分”，宋鸿兵表示，马上就要出现的30万亿美金左右的企业债更将加速危机升级。宋鸿兵表示，在这部分企业债中，约有10％比例的垃圾债券 （即企业债中相当于次级房贷的债券）将会在下半年出现违约。

　　“去年垃圾债券的违约率是1.4％，今年上半年已经发展到2.5％，一些研究机构也公布了预计，但我认为这个数字将在10％左右。”宋鸿兵认为，次贷导致的美国全面信用危机还远远没有接近根源，随着企业债危机的爆发，美国实体经济将遭受重创。

　　最新统计数字显示，美国居民消费指数已经下降到50％左右，居民消费信心遭受打击，一场信用危机开始逐步显露狰狞本色，最终导致美国经济的全面衰退。

　　中国警觉热钱抽身

　　知名经济学家向松祚则表示，次贷危机的根源是真实经济和虚拟经济的严重不对称。现在全球金融衍生品总体市值是681万亿美元，而全球的GDP规模却不到60万亿美元，虚拟经济无限放大了很多机构的资产，而这个资产反过来可以扩张机构的信贷规模——一旦市场预期出现问题，虚拟经济将会对真实经济造成毁灭性打击。

　　市场最关注的问题首先是，假如本土出现问题，那么美元资产就会迅速抛掉他国的股票或者资产，回身“救主”。事实上，这种影响已经开始显现。最新统计数据显示，全球新兴市场的股票型基金出现了大量的净赎回现象。尤其在“金砖四国”的中国、俄罗斯、印度和巴西，整体市场的股票型基金遭受了大量撤资。

　　昨天，中国外汇管理局否认了当天市场的“头条”新闻——“中国境内无热钱”的说法。国家对于热钱的“抽身”已经开始警觉。

　　至于是否次贷第二波会如前次一样，进一步降低美元信用，导致全球通胀，油价飞涨和全世界“补偿”美国公司的亏损，甚至导致购买房利美、房地美债券的银行出现危机，专家们表示“或许都有可能”。

（作者：姜艳艳)