证监会上周五紧急召集四大报聚会商讨托市，八成券商上半年交出盈利答卷，传印花税单边征收，受此诸多利好消息影响，昨日两市大盘虽然小幅低开，先抑后扬，回抽5日均线后震荡稳步扬升。地产、券商等权重股领涨，两市个股普涨，近1600只个股飘红，成交量同比微增。权威专家就此认为，通胀、油价因素已成为A股反弹的关键。

　　■市场连线

　　两市九成个股上涨

　　昨日两市再现普涨，近1600只个股飘红，个股多随大盘反弹呈现普涨之势。中国卫星、陕国投A、绿景地产、宝石A等逾20家个股涨停，涨幅在5％以上个股逾百只。

　　沪市前十大权重股全部上涨。中信证券涨5.19％、中国平安涨4.50％、中石油涨2.40％。整体来看，两市共有超过九成个股上涨，其中涨停的非ST类个股近60家。

　　从行业指数的表现来看，各大行业全线飘红，地产、服务、批零、造纸涨幅居前。地产板块昨日领涨大盘，以5.28％的涨幅位居板块前列。板块中约93％的个股翻红，其中天宸股份、绿景地产直奔涨停；30只个股涨幅超过5％。

　　■机构观点

　　市场下跌空间已被封杀

　　联合证券认为，上证指数下跌格局仍在，目前维持在大区间震荡，有挑战区间上限可能。支撑位在2650-2690点区域，阻力位在2920-2950点区域附近，估计后市仍有机会。

　　齐鲁证券认为，奥运会临近，局部阶段热点还将继续演绎激情，管理层维稳决心的前提不变，股市难有较大的调整空间。后市仍可关注已摆脱下降通道技术形态的个股，立足中线选股的价值投资理念不变。

　　华福证券认为，2950-2550点间的箱体整理成为眼下行情运行的主要方式。早市行情在热点轮动、量能温和放大配合下，上证指数向上突破30日均线的重要压制，午市应关注这一突破是否有效。建议投资者在控制仓位的前提下参与。

　　广发华福认为，基本面上，管理层维持股市稳定的基调明确，加上在目前位置上，市场整体已经初具投资价值，市场下跌的空间和概率已经被封杀。上档30日均线处也同样存在着较强的阻力，2950-2550点间的箱体整理成为眼下行情运行的主要方式。

　　■市场聚焦

　　通胀油价成为A股反弹关键

　　在日前举行的第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会上，部分与会专家认为，A股已处于底部区域，下半年A股将迎来一次较大的反弹，而一直抑制A股市场反弹的宏观调控政策可能会在年底出现松动。

　　继续下行的风险不大

　　摩根大通中国区首席经济学家龚方雄表示，A股现在已经是在底部，再下行的风险不大，能不能强力反弹取决于油价的大幅下跌和通胀的减速。这两个因素现在都已出现，这一波反弹至少能维持到年底，不过，最后能到3500~4000点就很不错了。

　　交银国际董事总经理杨青丽也表示，现在市场可能不是最低点，但已接近底部，称为“底部的左边”，尽管“底部的右边”出现还需等待较长一段时间，但已不需过于悲观。

　　信达证券研究开发中心副总经理刘景德则更为明确地指出，下半年A股将迎来一次较大的反弹，在奥运会前后沪指将冲高至3800点左右，随后回落继续探底。到明年4~5月份才能实现真正的反转。

　　同时，只有当宏观调控政策、股市政策和GDP增速几个因素产生共振，反转才能实现。

　　宏观调控年底有望松动

　　上周，上半年宏观经济数据出炉，虽然CPI继续回落，但PPI依然高企，A股市场依然受到重压。

　　龚方雄指出，很多分析师担心PPI高于CPI将导致盈利挤压，对制造业产生压力，但事实上，PPI不一定会向下游传导到CPI。从历史上看，PPI高于CPI的情况经常有，但向CPI传导的能力差。我国PPI不过是对商品价格的一个反映。

　　而国际商品价格往往是一个滞后的经济指标，而不是一个领先的经济指标。

　　如果国际商品价格下跌，PPI自然会下来，盈利的挤压只是周期性的而不是结构性的，不用太担心。

　　仍看好优质银行股

　　在此背景下，龚方雄指出，下半年看好大盘股，而银行、石化、地产的股票上涨，大盘才会上涨。对制造业则持非常谨慎的态度，而农业股还存在风险，可重点关注受惠于宏观调控放松和CPI增速下行的行业。

　　刘景德指出，熊市中也有20％以上的反弹机会。从行业上看，可关注3条主线：央企整合、通胀受益和自主创新。

　　杨青丽则指出，国内银行上半年经营业绩增长强劲，预计全年仍有望保持高增长。中国银行业基本面并没有大幅走坏，现时银行股股价已趋于合理，市盈率仅为十二三倍，估值水平处于较低区域，并且全年业绩仍将呈稳健、可预期的增长，因此，优质银行股仍是较好的投资品种。